Nosso Cenário de Desaceleraiação de Atividades Mais Correlacionadas com Ciclo Econônico Tem Materializado, Devido aos Efeitos Destaados da Política Monetália. Esperamos Cresciment de 0,2% (TST) no 2º Tri e de 2,0% No Ano.
O segundo trimestre confirmou um arrefecimento da atividade econômica, com uma produção industrial Avançando Apenas 0,1% MSM (-1,3% ASA) EM JUNHO, ABAIXO DAS EXPECIVAS. Uma extrativa de Indústria, desespenho, robusto, impulsão de pelúcia de petróleo, Enquanto uma transformada seugue desacelerondo. O Varejo Ampliado EO REFRITO RECUARAM, REFLETIRO PERDA DE FOLEGO DA DEMANÇA INTERNA, Especialmente no Atacarejo e em Bens Duráveis. OS Serviços Cresceram modestamente (+0,3% MSM), com DeStaque Apenas para O OSPORTE. Indicaders agregados confirmam um desaceleração: o IAE-FGV Cresceu 0,4% MSM (+1,5% ASA) EO IBC-BR RECUOU -0,1% MSM (1,4% ASA). Pela Ótica da Oferta, uma Indústria de Transformóia e ELEtricidade Foram Revistas para Baido, Enquanto uma Construção Civil Teve AJuste Positivo. Nos Servicos, Mudanças na composição AuMuumaram O Crescimento Agregado. Pela Ótica da demanda, Houve Revisão para Baiixo no Consumo Das Famílias, Enquanto o Consumo Do Governo EO Investimento Foram Revistos para Cima. Como revisões resulta, na redução do Crescimento da indústria, de 1,2% para 0,9% tST, e navaza do Crescimento dos servos, de 0,3% para 0,4% tst. APESAR DISSO, uma projeção de Crescimento do PIB para 2025 Permanece em 2%, com mais peso de cronometres exógenos e efeito limiteados Das Tarifas Dos EUA.
Um algodão industrial de Geral Avançou a 0,1% na Margem EM Jun (-1,3% ASA), ABAIXO da mediana das expectativas (+0,3%), confirmando um fraqueza do segundo trimestre (+0,1% tst;+0,5% aça). Nenhum acumulado do ano, um Alta Desacelerou para 1,2% ASA, a ante 1,8% em Maio. Uma indústria extrativa manteve Desempenho robusto, com Alta de 3,8% ASA (-1,9% MSM, Queda explicada pela elevada de maio), impulsão). Um indústria de transformada segue desacelerondo, com avanço de 0,2% na margem (-2,2% asa), favorecida por uma base baixa após dois meses de retação. Entre como categorias de Uso, Bens de Capital Cresceram 0,1% ASA No Trimestre, Enquanto o Consumo de Duráveis e Semiduráveis Recuou 2,6% ASA.
Em Jun, Tanto o Varejo Ampliado QuaSo O Restito Registraram Resultados ABAIXO DO ESPERADO PELO Mercado, com Quedas de -2,5% MSM (-3,0% ASA) E -0,1% MSM (+0,3% Asa), Respectivamente. Sem retenção varejo, todas práticos como categorias Recuaram na margem, Exceto “Combustíveis e lubrificantes”, “Tecidas, Vestuário e Calquados” e “OURS Artigos de Uso Pessoal e Doméstico”. Já no Varejo Ampliado O Movimento Foi Generalizado, com Todas como Categorias em Redração – DeStaque Negativo para O Atacarejo, Que Encolheu Mais de 10% Na Comparação Interanual.
Em Jun, o Setor de Serviço, Tambéma, Apresentou Sinais de Fraqueza, Registrando Alta de 0,3% MSM (+2,8% ASA), com o Crescimento concentrado exclusivo sem segmento de segmento de transporte, que Avançou 1,5% MSM e Foi. Já OS Serviço Prestados à Famílias Recuaram -1,4% MSM (-1,2% ASA), Indicando Perda de Fôlego da demanda Interna. Os segmentos de OS segmentos Mostroam Quedas na Margem, variando de -0,1% A -1,3%. Sem trimestre, um PMS Cresceu a 1,1% de TST (+1,5% ASA) com os pesos tradicionais e 1% ASA com uma repunderação Das Contas Nacionais.
O Indicador de ativado econômica do fgv ibre (IAE-FGV) Avançou a 0,4% na margem (+1,5% ASA) em jun, fechando o trimestre com cresciment de 0,4% tst (+2,2% asa). Como contribuições dos componentes dos componentes e exógenos foram de 0,9 pp e 1,3 pp, respectivo. EM Contapartida, O IBC -BR RECUOU -0,1% NA MARGEM, RESUTADO ABAIXO DA MEDIANA DAS EXPENCIDADES DO MERCADO 0,18% MSM, EM LINHA COM NOSSA Projeção -0,1% MSM. O segmento agropecuário manteve desespenho robusto no ano (5,0 % ASA), Embora tenha Registrado Queda de -2,3 % Na margem, reflexão de uma base elevada nOS meses anteriores. Excluindo esse efeito, o ibc ex-agro appresentou crescimento de 1,2% nA Comparação anual. Por FIM, o Monitor do pib Apresentou Crescimento de 0,5% MSM (+1,7% ASA), Fechando o Trimestre com Crescimento de 0,5% TST (2,4% ASA), COMPRIBUIÇÃO DOS COMPONDES CLICOS E EXOGENOS DE, ASCUMENTE, 1,2 PESSO. 0,2 pp na margem.
O segundo trimestre apresentar um arrefecimento um pouco mais intenso fazer o previsto, tanto na indústria perno os servircos, o que nos levou um revisar como projeção para alinhá-las à divulgação dos dás. Entre OS Princie Segmentos, Apenas o Agropecuário permaneceu inalterado. Reduzimos A estimativa de Crescimento da indústria de 1,2% TST (+2,3% ASA) para 0,9% TST (+1,6% ASA) e Aumentamos um de servicoS de 0,3% tst (+1,9%) para 0,4% tST (+2,0%, 0,0%, asa). Apesar dese, e de uma alteração na composição, mantivemos uma projeção de cresceiro para 2025 em 2%, já incorporando o impacto das tarifas impostas Pelos eua aos produtos brasileiros. ADEMAIS, consideranda essa Mudança na composição do Crescimento, Apesar da Manutenção do Valor de 2%, uma atividada Deve Ser Mais Sustentada Pelos Desets Exógenos.
Pela Ótica da Oferta, Revisamos para Baido O Desempenho da Indústria de Transformóia, Refletindo a Fraqueza Observada em Maio e Jun, de 0,4% TST (1,2% Asa) para -0,6% tST (0,0%, asa). Tamboma Reduzimos Novamenthe A Projeção para eletricidada -De 1,4% para -0,4% tst -em Função do Menor Uso de Hidreléticas. Na construção civil, contudo, fizemos um ajuste positivo: Apesar da queda de -0,4% Asa, sem trimestre, na categoria “insumos típicos da construção civil (pim), um massa salarial dos trabalhadores a avançu. TST para 0,3% TST. Com, o Crescimento total da indústria para revisto de 1,2% TST Para 0,9% TST. Os serviço, Houve Alteração na composição, com maior contribuição do transporte e menor do comércio e um ajuste na administração pública, resultando em revisão da projeção agregada de 0,3% tst para 0,4% thst.
PELA ÓTICA da demanda, Revisamos o Consumo Das Famílias para Baixo, de 0,4% para 0,2% TST, Elevames Um projeção para o consumo do governo de -0,2% para 0,7% de e9,7% de um investimento em -4,2% para -4% para o Investimento de -4,2%.[1].
Revisões na Nossa expectativa Reduziram o Crescimento do Pib do Segundo Trimestre de 0,4% TST Para 0,2%. Por Ora Esperamos um Crescimento de 0,2% TST Para o Terceiro Trimestre.
Nosso Cenário de Desaceleraiação de Atividades Mais Correlacionadas com Ciclo Econônico Tem Materializado, Devido aos Efeitos Destaados da Política Monetália. Porém, Nova Rodada de Políticos parafiscos para compensar OS se cronometra Afetados Pelo Tarifaço Podem Moderar O Ritmo de Desaceleração, Dificultando, Planta, O Controle Da Inflação.
Como opiniões expressas neste Artigo São de Responserabilidade exclusiva dos Autores, Não refletindo necessidade de uma opinião institucional da FGV.
[1] Uma Era de Investimento de Investimento da Era Esperada, Uma Vez que o Forte Crescimento do Primeiro Trimestre Refletiu, Em Grande Medida, uma importância pontual de uma plataiforma de petróleo.
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